上投摩根行业011236，上投摩根行业轮动基金

长期任职的基金管理人中投摩根安龙，回报A，任职期间累计回报25.14%，年化回报6.95%，相对业绩基准年化超额回报3.25%，排名中同类基金的中间。摩根中证中证科技100 ETF 摩根恒生科技ETF 摩根中证300 增强C 摩根中证300 增强A 摩根中证碳中和60 ETF 摩根标普500 美元摩根标普500 美元摩根标普500 人民币A 类摩根恒生科技ETF Link C摩根恒生科技ETF 链接A.

资产配置层面，2019年下半年至2020年下半年，中投摩根安龙回报A的权益（股票、可转债）仓位处于较低水平，此后呈现逐步上升的趋势。近两个时期均明显高于同类平均水平。综上所述，我们认为该产品的表现较为稳健，抗跌能力强，能为投资者带来良好的持有体验。接下来，本文将以陈远明先生长期任职的上投摩根安龙回报A（004738）为代表产品来分析其投资业绩和投资风格。

1、上投摩根行业轮动净值

细分到中信一级行业，各期产品配置行业数均在10个以上，最近两期已超过15个；前五个行业的配置比例之和只是个别时期较高，大部分时期在70%左右。与同类产品的平均水平相当。此前，陈远明先生在绝对收益投资领域拥有丰富的经验。曾任东海证券研究员、国联基金研究员、国投瑞银基金研究员、投资经理，鹏华基金投资经理、绝对收益副总监。

2、上投摩根行业轮动基金净值

我们认为，该产品近年来的表现很好地体现了基金管理人在严格控制投资组合波动的同时力求获得长期稳定收益的投资理念。此外，历史部署该产品的行业多达25个，其中超过10个行业平均部署比例超过5%。综上所述，我们认为基金管理人在多个维度都具备较强的投资能力，这是产品长期保持优异稳定表现的关键。在进行回归之前，将可转债因子与股票因子进行正交化，将正交处理后的可转债因子带入模型进行回归。

3、上投摩根行业轮动适合定投吗

我们认为，换仓频率较低，印证了基金经理的行业轮动操作并非追逐短期热点，而是基于中长期配置。天天基金网全基金摩根产业轮动组合手机访问当前基金品种页面。但视角通常较长，大多数行业的持有期为三个季度甚至一年以上。尽管年初以来上投摩根安龙的A收益仍为负值，但各项风险收益指标均位居同类基金上游。

在投资框架上，一方面，基金管理人会根据股票、债券的性价比等信息进行大类资产配置和仓位调整；另一方面，基金经理也会选择策略，以更好地把握不同资产下的投资机会。此外，该产品在盈利因子上始终保持稳定的正绝对敞口，即对上市公司的盈利能力有一定的要求。我们认为这也在一定程度上提高了仓位的稳健性。